Schulden kaufen kann sich lohnen
Ein Artikel im Handelsblatt über den Rückkauf von Schulden lässt mich mal wieder hellhörig werden.
In dem Artikel wird beschrieben wie Private-Equity-Fonds, die Schulden ihrer eigenen Investments mit grossen Abschlägen zum Nominalwert von den Banken kaufen.
So werden etwa für bestimmte Verbindlichkeiten der von Permira und KKR gekauften Sendergruppe Pro Sieben Sat1 Branchenkreisen zufolge nur noch rund zehn Prozent des Nominalwerts verlangt. Zwar ist das ein Extremfall – doch Abschläge von 50 oder 70 Prozent sind an der Tagesordnung.
So identifizieren wir also schnell eine Gruppe, die von dieser Finanzkrise profitiert. Die Permiras und KKRs dieser Welt, die ihre Beteiligungen dazu angehalten haben, Kredite aufzunehmen. Und nun kaufen sie diese zurück und werden so zu Gläubigern und Anteilseigner in einem.
Solange die Firmen nicht insolvent gehen, sollte sich diese Transaktion auszahlen, denn sie kaufen die Kredite ja mit großen Abschlägen von den Banken.
denn die Zeche zahlen die Banken, die unter Verkaufsdruck stehen.
Der obigen Aussage im Artikel würde ich vehement widersprechen. Die Zeche zahlen nicht die Banken, sondern die Steuerzahler. Die Staatsgarantien und Eigenkapitalspritzen, sind nötig, weil die Kredite weniger Wert sind, als sie in der Bilanz angegeben sind.
Wenn selbst die Banken nur mürrisch verkaufen
Bei den Banken löst das Vorgehen keineswegs nur Freude aus. “Manche sagen nein”, sagt ein Branchenkenner. Doch vielen bleibe schlichtweg keine andere Wahl als mit Verlusten zu verkaufen, weil sie ihre Abhängigkeit von einer Branche verringern oder ganz aus dem Private-Equity-Geschäft aussteigen wollten
Für mich liest sich das so, dass die Banken weiterhin dringend Liquidität benötigen und daher sich auch von werthaltigen Assets trennen, obwohl sie wissen, dass die in der Regel mehr Wert sind, als sie gerade bekommen.
Das sind für mich keine guten Zeichen und bestärkt mich in meiner Ansicht, dass wir noch lange nicht über dem Berg sind.
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