Ich muß gestehen, dass ich bisher mich mit diesem Thema nicht groß beschäftigt hatte, da Leerverkaufen für Privatanleger in Deutschland doch noch sehr exotisch und kaum bekannt ist. Zu teuer und zu wenige Banken bieten das für uns „normal“ sterbliche an.

 

In der englischsprachigen Blogger-Szene konnte ich bisher meist nur eins vorfinden. Alle finden den unglaublichen Eingriff der SEC als unverantwortlich. Noch mal zur Erinnerung; es wurden kurzerhand das Short Selling von 799 Finanztiteln verboten, das selbe gilt für GB und seit diesem Samstag auch für 11 deutsche Finanztitel.

 

Doch warum birgt dieses Verbot soviel Zündstoff?

 

Die meisten Kommentare quer Beet durch das Web betreffen die Freiheit der Märkte, die so ihrer Meinung nicht mehr gegeben ist. Ihrer Meinung nach sind Leerverkäufer wichtig um Übertreibungen der Märkte nach oben und unten zu verhindern.

 

Doch was ist Leerverkaufen?

 

Ein Leerverkäufer hat die Marktmeinung, das ein Unternehmen überbewertet ist und in der nächsten Zeit fallen wird. Um mit seiner Meinung Geld verdienen zu können, leid er sich die Aktien bei einem der diese Aktie besitzt und weiterhin halten möchte. Der Leerverkäufer verkauft nun die geliehen Aktien auf dem Markt, in der Hoffnung diese günstiger zurück kaufenzu können. Im Prinzip nichts verwerfliches, denn da Märkte dazu tendieren zu steigen setzen sich Short Seller einem generell hohem Risiko aus.

 

Nun ist es natürlich so, das in einem Bear Market dieses Instrument seine wirkliche Stärken entfalten kann um die Wahrscheinlichkeit zu seinen Gunsten zu drehen.

 

Ist es nun verwerflich auf fallende Kurse zu setzen, wenn man der Meinung ist das ein Unternehmen überbewertet ist?

 

Grundsätzlich nein, das Problem vor dem wir aber heute stehen betrifft einen ganzen Sektor. Alleine der Finanzsektor in den USA ist ca. 15 Billionen Dollar Wert. Leider haben sich nur wenige Banken als nachhaltig genug bewiesen um langfristig auf dem Markt überleben zu können. Die Banken haben uns allen Eindrucksvoll gezeigt was passiert, wenn man sein Risiko nicht beherrschen kann und die Gier alle Vernunft beiseite fegt.

 

Das längerfristige Problem an diesem Verbot ist der Vertrauensverlust den die Marktteilnehmer erleiden. Wenn es zu eklig wird, werden einfach die Regeln wieder zu Gunsten eines bedeutenden Marktteilnehmers verändert und die stumme Masse wird wie immer benachteiligt. Ich möchte nicht wissen wie viele Kleine Privattrader durch dieses Verbot viel Geld verloren haben. Die Märkte haben auf diese Entwicklung mit einem „Monster“-Shortsqueeze reagiert. Die Indezis in den USA sind um über 10 Prozent in zwei Tagen gestiegen. Die Banken gappen um ein Vielfaches davon up und treibt immer mehr Seller dazu ihre Positionen einzudecken.

 

Die gebrüggelten Hunde lecken sich ihre Wunden und bei der Vola im Markt ist es sehr schwer dauerhaft profitabel zu traden.

 

Doch was sollten wir als Trader daraus lernen?

 

• Auch der Finanzmarkt ist nur ein Casino, in dem sogar noch während die Kugel noch rollt die Regeln geändert werden. Obwohl deine Zahl kommt(Marktmeinung stimmt) wirst du nicht ausbezahlt, da es diese Zahl plötzlich nicht mehr gibt (Squeeze out).
• In einem panischen Markt zählt nur eins – die Panik zu ersticken – so schnell wie möglich, koste es was es wolle.
• Risikomanagment ist Trumpf und um so wichtiger auf der Höhe eines Bullenmarktes.
• Gier ist kein guter Ratgeber, selbst für die grössten Investmentbanken der Welt kann dies das aus bedeuten.

 

Mehr Informationen findet ihr unter folgenden Links:

Timothy Sykes

Financel Times Deutschland

Cara Community

Interview mit Bigpicture Blogger über den Sort Selling ban

Hoch interessantes Interview. Er sagt, die grössten Short Seller waren Bear Stears und Goldman Sachs (nicht wirklich überraschend).

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